经历“赎回潮”“破净潮”考验后，理财市场正在稳步回暖。据统计，一季度，银行理财产品净值持续修复，超过4000只理财产品净值回升至1元以上。不过，理财市场整体向好之际，权益类等高风险的产品净值波动仍然剧烈。

今年以来，银行理财产品“破净”（指累计单位净值跌至1元以下）范围持续缩小，产品发行数量连续增长，投资收益水平表现亮眼。

据统计，截至4月12日，全市场有39150只银行理财产品（含银行发行和理财子公司发行）。其中，“破净”产品为1133只，较去年12月12日的5708只已大幅缩减4000多只，较去年11月17日的1971只减少42.52%。　

理财市场转暖背景下，新发理财产品环比上升。2023年3月，全市场共新发开放式理财产品296款，环比增加58款。其中，固收类产品最多，共274款，环比增加63款；混合类产品次之，共13款，环比减少5款；商品及金融衍生品类、权益类产品相对较少，合计仅9款。

投资收益方面，一季度理财公司产品平均期间年化收益率为5.24%，环比上涨783个基点。融360数字科技研究院监测显示，2022年12月末和2023年3月末均披露净值的产品9317只，平均净值增长率为1.3%，各类理财公司平均期间年化收益率均达5%以上。

理财产品净值“回血”，与银行和理财公司调整投资策略息息相关。

面对市场震荡带来的产品净值波动，银行和理财公司着手优化产品运作策略、产品的风险收益定位，向投资者提供不同风险等级、期限的产品，提升流动性管理水平。

比如，招银理财表示，通过提升产品备付水平、丰富理财产品系列与策略、加强产品信息披露与投资者适当性销售管理等措施，平稳度过了债市巨幅波动期。2022年全额满足客户对于各类产品的赎回需求，未发生任何兑付风险。

经历过去年两次考验后，理财公司的投资风格更趋于稳健，主要表现在：一是资产配置方面更加谨慎；二是混合估值法已成为封闭式产品的主流估值法，已为投资者提供更平稳的收益。

自去年11月理财产品大规模“破净”以来，华夏理财、杭银理财、苏银理财等各大银行和理财公司纷纷推出主打稳健配置的低波理财产品；工银理财、浦银理财、兴银理财等也在估值方法上作出调整，推出摊余成本法、混合估值法的理财产品。据中信建投不完全统计，截至今年2月中旬，有16家理财子公司发行相关产品共61只。 

理财市场整体回暖，但权益类产品净值波动仍需警惕。数据显示，一季度权益类产品净值下跌比例最高，达28.57%，平均净值增长率为1.46%，平均期间年化收益率为5.88%。

银行和中资理财公司对权益产品的尝试仍较为谨慎。截至今年3月末，固收类产品有30463只；混合类产品有2325只；权益类、商品及金融衍生品类产品相对较少，合计仅440只。究其原因，主要是理财市场权益投资存在诸多短板，包括客户端、产品端、投研端和机制端等。

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